美国最大对冲基金桥水基金创办人瑞·达里欧(Ray Dalio) 14 日在 Linkeden 发布一篇名为《交易的艺术及其背后的力量》的文章，本文为您整理编译。
（前情提要：桥水达里欧警告世人：比经济衰退更可怕的是「货币和世界秩序崩坏」，现在正是临界点）

桥水基金创办人达里欧稍早在 Linkeden 发布一篇名为《交易的艺术及其背后的力量》的文章，讨论在美中协议、乌俄谈判背景下…投资人该如何分析当前全球整体经济环境，下面为您整理编译。

美国与中国之间迅速执行的第一阶段协议以非常合理的方式完成（为未来的谈判带来了合理的乐观情绪），川普和他的团队现在正在沙乌地阿拉伯进行中东投资之旅（我相信他们会成功，而且看起来其他合理的贸易协议也会随之而来）。

不久之后，他和他的团队将尝试与国会达成良好的预算协议（我对此不太有信心）。同时，伊朗协议和乌克兰-俄罗斯协议也在酝酿之中，我认为这将带来一些进展。

这篇文章是关于我认为人们应该如何看待和应对正在发生的事情，这是以一位全球总体经济投资者的视角来看待的，这位投资者曾近距离观察到最近中国和沙乌地的协议中的一些细节。

在我看来，有 a) 那些容易引起人们注意、影响人们情绪并导致短期市场波动的日常议题，以及 b) 那些正在推动世界秩序重大变革的重大议题和力量。

虽然掌握这两者都很重要，但那些推动一切的重大议题和力量才是最重要的，所以我们绝不能让短期的、引人注目的事件使我们忽视那些将推动故事发展的重大力量和议题。 这种观点在透过投资来押注未来会发生什么时尤其重要。

至于那些重大议题和力量，我将重申推动几乎所有事情的五大力量以及它们在我眼中的样子。 它们是：

1. 驱动市场和经济并决定货币秩序的债务/货币力量。
2. 决定政治秩序的国内贫富差距和价值观差距力量。
3. 决定世界秩序的国际秩序/混乱力量。
4. 自然的力量（干旱、洪水和流行病）
5. 以及人类的创造力，尤其是新技术的力量。

在崩溃边缘

这些力量都处于它们目前所处的形状，这使得情况与这些力量处于不同形状时的情况大不相同。 无论这些领导人是谁，他们所处的形状决定了领导人必须处理的情况和他们必须做出的选择。 更具体地说：

• 关于驱动市场和经济并决定货币秩序的债务/货币力量。

美国政府和许多其他政府现在都背负著巨额债务和赤字，而且市场和经济中的情况将主要取决于这些状况，甚至超过每日新闻和特定领导人的选择。

换句话说，这种过度负债将要求政府透过财政手段（即税收和支出）和/或透过更多的债务货币化来获得更多资金，无论如何，这都将产生重大影响。 这是因为货币现实的一项定律是，当已经存在大量政府债务，并且债务的增加速度快于对债务资产（例如债券）的需求时，就必须采取某种削减支出、获取更多税收收入和/或采取更宽松的货币政策（对债权人不利）的组合。

无论谁担任总统，情况都是如此。 将会有很多争斗（例如，川普总统与国会领导人和联准会主席鲍尔之间）。 这将制造很多新闻并导致很多短期波动。 无论如何，由于我在我的新书《国家如何破产：大周期》中阐述的原因，要么预算赤字将减少到大约占 GDP 的百分之三，要么不会，这将对债务和货币的价值产生巨大影响。

同时，美国是唯一一个大型资本市场（几乎占全球市场的一半），也是世界上最大的商品买家，并且已经证明它是一个坚定的资本主义环境，尊重投资工具作为财富的储存手段，并且仍然拥有法治、创业和创新文化以及相对自由的言论，这些合在一起被称为“美国例外主义”。 有助于资金流入美国并创造互惠互利的投资交易可以极大地帮助这种情况。 一切都取决于管理得如何。

• 关于决定政治秩序的国内贫富差距和价值观差距力量。

这些差距导致了不可调和的差异，并且几乎没有妥协的意愿，这体现在民粹主义和民粹主义领导人的崛起、更专制领导的典型崛起、民主的削弱以及法治的削弱，因为更民粹主义和专制的领导人为了做他们认为必要的改变而与反对派作斗争。

总统与政府的司法和立法部门的相对权力，以及我们所知的美国民主，都可能受到考验。 此外，底层 60% 人口的问题尚未得到解决，而且不可避免的政治和媒体反对几乎肯定会很快增加。

• 关于决定世界秩序的国际秩序/混乱力量。

缺乏单一的主导世界强权，再加上更多国家拥有强硬的民粹主义领导人，这些领导人面临著前面提到的问题，他们倾向于为自己的利益而战，并且偏爱胜利而不是和谐，这导致了更多单边而非多边的决策以及更大的冲突。

在此期间，贸易、科技、地缘政治和军事战争的风险更大，这导致各国的行为更具侵略性和防御性。 这导致确保国内生产和其他所需的物品的可靠来源。 多边主义正在衰退，而双边主义（双边协议）正在兴起，美国和中国都在试图以自己的方式发挥这种作用。 那些为其他国家提供最佳交易的人将获得更大更好的成果。 如何处理好这个问题对于世界秩序如何变化至关重要。

• 关于自然的力量（干旱、洪水和流行病）。

情况显然正在恶化，这在财政上将非常昂贵，并且在有形方面也会因造成的损害而付出代价。 人民和国家如何适应将是关键。

• 关于人类的创造力，尤其是新技术的力量。

这将极大地增强人类在大多数领域的思考能力，这些领域最有可能被用来产生巨大的改进和巨大的危害。

简而言之，在众多公正的衡量标准中显示出的大局是，现有的货币、国内政治和国际地缘政治秩序正在恶化和衰退，同时伴随著日益威胁的自然行为和技术的巨大进步。 同时，大多数这些力量都被一位独特的右翼/资本主义美国总统和他的政府所认识和处理。

正在对这些事情做些什么？

达成协议包括：

a) 征收旨在带来税收收入并为国内生产商和美国出口商带来更好业务的关税，

b) 吸引大量外国资本进入美国，以及 c) 促进更好的全球投资。

减少政府法规以提高生产力。
减少政府浪费并改善政府资产的管理。
减少预算赤字并处理政府债务问题，尽管目前尚不清楚如何处理。
利用权力挑战既定的法律和监管体系，以实现总统及其强硬右翼选民的目标，而不会失去所需的摇摆选民。

如何处理这些情况和力量？ 这是最大的问题。

这些情况和力量将被处理得好还是处理得不好？ 也就是说，在处理这些情况时，会有健全的合理性还是会出现不稳定的疯狂？ 川普采取极端立场和敌友式谈判的交易风格是否揭示了一个人和一个政府能够很好地处理我们的问题？

他将对中国全面提高关税至 145% 的“解放日”公告只是一种有效的虚晃一招，导致了两天的富有成效的会议和一项非常明智的短期协议，随后将进行严肃的谈判吗？ 到目前为止发生的事情支持这样一种观点，即川普正在以一种相对不稳定但富有成效的方式处理前面提到的重要且长期被忽视的问题。 但坦率地说，现在判断还为时过早。

几点建议：在崩溃边缘

请记住，新闻要具有价值，应在以下大力量的背景下进行评估，这些大力量共同决定了重大周期变化的方向，最重要的是货币秩序、国内政治秩序、世界地缘政治秩序、气候变化和技术变化的变化（即五大）。

请记住，我们正处于货币、国内政治和国际秩序发生重大变化的边缘，一切都取决于这些事情是否以聪明、合作的方式处理。

请记住，在您的投资中，重要的是 1) 制定一个经过深思熟虑的投资计划，其中包括您正在坚持的明智的多样化，以及 2) 在没有仔细考虑的情况下，不要在事后对新闻和市场走势做出反应。